上市公司怎樣融資

一、上市公司資金來源及融資的方式

(資料圖片)

當(dāng)今社會企業(yè)融資活動是企業(yè)經(jīng)營過程中的重要內(nèi)容，作為上市公司，目前，我國上市公司的資金來源主要包括內(nèi)源融資和外源融資兩種。其融入資金的方式主要包括內(nèi)源融資和外源融資兩種方式，內(nèi)源融資主要是指公司的自有資金和在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金積累部分，是在公司內(nèi)部通過計提折舊而形成現(xiàn)金和通過留用利潤等而增加公司資本;外源融資包括向金融機構(gòu)借款和發(fā)行公司債券的債權(quán)融資方式;發(fā)行股票、配股及增發(fā)新股的股權(quán)融資方式;以及發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的半股權(quán)半債權(quán)的方式。而三種融資方式分別是增發(fā)、配股和可轉(zhuǎn)換債券。

按照融資時否需要中介機構(gòu)劃分，上市公司融資可分為直接融資和間接融資;直接融資：IPO，增發(fā)股票(增發(fā)，配股)，公司債券，可轉(zhuǎn)債，分離交易可轉(zhuǎn)債，權(quán)證等。間接融資：銀行等金融機構(gòu)借款，其他機構(gòu)或個人借款。

二、上市公司融資方式選擇影響因素

上市公司融資方式的影響因素很多，其中以采取外源融資方式時，要綜合考慮各方面因素，努力降低融資成本，規(guī)避融資風(fēng)險。影響上市公司融資方式的因素主要表現(xiàn)在如下幾個方面：

(一)政府政策法規(guī)。

從我國當(dāng)前的金融環(huán)境來看，政策法規(guī)是制約融資的主要因素，當(dāng)前我國銀監(jiān)會、證監(jiān)會等部門，對融資的相關(guān)政策法規(guī)掌握松緊有度。

(二)公司所處的行業(yè)特點與發(fā)展階段。

即上市公司所從事業(yè)務(wù)的商業(yè)環(huán)境是否可靠，從事的業(yè)務(wù)對經(jīng)濟周期的變化是否敏感，行業(yè)發(fā)展前景與投資項目特點也是需要考慮的重要因素，上述因素都是融資所要考慮的問題。如果行業(yè)發(fā)展前景巨大，公司成長迅速，但是市場開發(fā)需要很大投入時，則宜選擇融資規(guī)模大的增發(fā)和可轉(zhuǎn)換債券融資，如果項目投資周期長、投資收益見效慢，則選擇可轉(zhuǎn)換債券將有助于減緩股權(quán)稀釋引致的盈利壓力，使在融資后公司的每股收益仍保持較高的水平，避免融資后立即“變臉”現(xiàn)象的發(fā)生。

(三)二級市場特點。

顯然，當(dāng)二級市場處于牛市時，無論是發(fā)行新股還是發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，都容易獲得市場的接受，以較高的價格，較低的成本成功融資。但是當(dāng)二級市場持續(xù)走低時，則需要慎重考慮，因為此時企業(yè)增發(fā)新股可能難度較大，成本較高，而配股相對容易?？赊D(zhuǎn)換債券相對而言比較靈活，若股市處于熊市但中長期內(nèi)可望走牛，則由于投資者有獲取轉(zhuǎn)股價差收益的預(yù)期而會積極購買并且“債轉(zhuǎn)股”。反之，若股市處于牛市而在轉(zhuǎn)股期間可能趨于走熊，則投資者“債轉(zhuǎn)股”較少因而有利于公司實際上主要以債券方式低成本地融資。因此，熊市時上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券更多地具有股權(quán)融資特點，而牛市時則債券融資的特性較強。

(四)資金需求情況。

如果上市公司資金需求急迫，則操作簡便快捷的配股以及銀行貸款可能是較佳選擇，若公司資金需求不太急，則可以根據(jù)其他固素和條件再選擇合適的融資方式。而當(dāng)公司資金需求量大時，則宜考慮增發(fā)新股或者發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。

(五)融資成本和風(fēng)險。

這是上市公司選擇融資方式的關(guān)鍵因素，這在前面已經(jīng)有分析。

不過，債務(wù)融資雖然成本較低，但是由于需要還本付息，公司經(jīng)營不佳時可能導(dǎo)致財務(wù)危機甚至生存危機，而發(fā)行股票則沒有這種風(fēng)險，即使公司經(jīng)營不佳，也只會導(dǎo)致公司的市場形象和股價受到影響。這也是許多上市公司融資時偏向于股權(quán)融資的重要原因。

(六)回報期。

融資時應(yīng)考慮項目預(yù)期產(chǎn)生效益的時間，創(chuàng)業(yè)板上市的許多公司，很多企業(yè)在融資投資的初始幾年內(nèi)都可能都不會產(chǎn)生利潤，因此選擇股權(quán)融資就比較有利，因為它沒有定期支付利息的現(xiàn)金支出壓力。再融資后股本擴大，業(yè)績能否同步增長，這是對上市公司的考驗，如果資金利用效率低下甚至閉置，公司業(yè)績受到稀釋，上市公司經(jīng)營風(fēng)險呈現(xiàn)。上市公司在贏利、分紅等方面的因素是否滿足條件也是一個重要參考因素，不少上市公司就是因為盈利低而失去了再融資能力。

(七)舉債能力。

財務(wù)理論指出，適當(dāng)提高資產(chǎn)負債率有利于降低融資成本和改善公司的資本結(jié)構(gòu)，使公司股東的財富實現(xiàn)最大化，因此保持適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)負債水平對于上市公司具有重要意義。

(八)公司的資信形象。

公司在市場中的資信水平和企業(yè)形象是選擇融資方式的重要因素之一，公司資信水平越高，聲譽越好，企業(yè)形象越佳，則可選擇的融資方式越多，融資越容易。

通過閱讀上文我們對這個問題有了一定的了解。在過去，配股因其簡單快捷是上市公司最常選擇的一種融資方式，隨著時代的發(fā)展，向社會發(fā)行新股也是十分常見的方式，并且與配股并無太大的區(qū)別，只是操作方式不一樣。如果您還有更多的疑問，歡迎到律霸網(wǎng)進行咨詢。